| 下半年煤價將回歸至650元/噸附近 | |||
| 2025/7/16 9:54:25 煤市分析 | |||
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上半年，國內長協發(fā)運比較充足，電廠日耗低，消耗緩慢，造成社會庫存始終居高不下。在高庫存壓制下，電廠以消耗自身庫存為主，新增采購需求有限；且有需求的電廠采購時會優(yōu)先兌現長協，面對市場采購有限。上半年，供大于求之下，國內煤價一跌再跌，發(fā)熱量5500大卡港口市場煤平倉價從年初的770元/噸降至6月16日的615元/噸，累計下跌了155元/噸。 持續(xù)下跌的行情對產能釋放產生抑制作用，部分中小煤礦因長期虧損而減少發(fā)運；但主要產煤省區(qū)扎實做好煤炭穩(wěn)產穩(wěn)供，充分發(fā)揮煤炭兜底保障作用，原煤產量保持增長態(tài)勢。此外，進口維持高位，盡管印尼、蒙古進口煤價優(yōu)勢不明顯，且國內供應寬松；加之兩個協會發(fā)出“嚴控劣質煤進口”倡議，煤炭進口量將同比下降。不過綜合分析，進口煤仍將穩(wěn)定在4.5-5.0億噸/年的高位，對沿海市場形成壓制。國內煤炭產量的增長勢頭可以覆蓋進口煤的減量，造成國內市場仍保持寬松局面，抑制了煤價過快上漲。 今年“迎峰度夏”期間，全國大部分地區(qū)氣溫較往年同期偏熱，降溫用電負荷將維持高位，電力供需平衡偏緊，局地高峰時段供應緊張。受發(fā)運倒掛及主產區(qū)安全環(huán)保檢查影響，煤炭生產和發(fā)運略有減量，環(huán)渤海港口庫存回落至正常水平，市場逐漸轉好，煤價止跌反彈；但受社會庫存過高制約，煤價上漲幅度和空間有限。此外，受行業(yè)“反內卷”因素影響，水泥、粗鋼等行業(yè)耗煤減少。疊加國內電廠長協拉運充足，庫存居高不下；在高庫存壓制下，電廠以消耗庫存為主，新增采購需求有限。 下半年，需求端還是有一定改善的，國內將陸續(xù)迎來：迎峰度夏、金九銀十、迎峰度冬等用煤關鍵時期，用煤企業(yè)負荷有望逐步增長，電廠和非電行業(yè)用煤需求均存在一定提升空間。四季度，水電、風電等新能源發(fā)電能力將逐漸減弱，發(fā)電需求將更多向傳統火電轉移，火電廠耗煤需求存在增長預期。下半年，市場供需關系存在改善預期，但由于產能加快釋放，疊加進口煤價格便宜，對國內市場的支撐力度不強。但是，當前煤價已經跌至谷底，繼續(xù)大幅下跌幾無可能。“迎峰度夏”、“冬儲備煤”可能會帶來煤炭市場階段性反彈，但反彈空間和持續(xù)性有限，預計港口煤價將回歸至650元/噸附近。
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