| 煤價谷底或已過去 沿海市場緩慢轉(zhuǎn)好 | |||
| 2025/6/9 9:21:42 煤市分析 | |||
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截至目前，環(huán)渤海八港合計存煤降至2735萬噸，距離合理水平（2500萬噸）僅差一步之遙。由于煤價持續(xù)回落、成本倒掛，貿(mào)易商發(fā)運減少，造成優(yōu)質(zhì)低卡煤出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺，促使4500大卡市場煤率先上漲。 本周，大秦線日均運量維持在100-105萬噸，較高位時有所下降，而環(huán)渤海港口調(diào)出增加，促使庫存持續(xù)回落；本周后半程，在詢貨增加，低硫低卡煤緊缺的情況下，下游空單補庫需求增加，港口煤價終于迎來止跌企穩(wěn)。臨近“迎峰度夏”用煤高峰，部分沿海電廠增加了長協(xié)兌現(xiàn)和市場煤采購，北上拉運積極性略有提升。環(huán)渤海港口整體調(diào)出量略好于調(diào)入量，庫存總量呈現(xiàn)緩慢下滑態(tài)勢；其中，秦港庫存降至650萬噸附近，較高位時減少了111萬噸。 截至目前，環(huán)渤海港口市場煤價格較年初下降了157元/噸，較五月初下降了41元/噸，已跌破部分主力盈虧平衡點；受此影響，主產(chǎn)區(qū)部分發(fā)煤企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)運減少。本月，正值全國安全生產(chǎn)月，產(chǎn)地煤礦因環(huán)保與安檢高壓導致煤礦減產(chǎn)、生產(chǎn)不穩(wěn)定，而出現(xiàn)供應偏緊現(xiàn)象，支撐貿(mào)易商出現(xiàn)挺價心態(tài)。受產(chǎn)地趨緊影響，貿(mào)易商發(fā)運積極性低迷，供應偏緊態(tài)勢延續(xù)。梅雨季節(jié)到來之前，華東地區(qū)出現(xiàn)一周左右的升溫模式；借助此次氣溫回升，電廠日耗拉起，去庫加快，尤其南方很多電廠存煤雖在中位偏高水平，但需要提卡和改善煤種結(jié)構(gòu)，采購市場煤尤其低卡現(xiàn)貨迫切性很強。此外，“迎峰度夏”即將到來，高溫驅(qū)動的用電高峰將明顯提升電廠日耗，觸發(fā)補庫需求。下周，港口庫存去化速度或加速需求釋放窗口開啟，環(huán)渤海港口煤價延續(xù)震蕩偏強運行，低卡煤種因結(jié)構(gòu)性短缺上漲速度會加快。 由于現(xiàn)階段供需關(guān)系仍明顯寬松，疊加社會庫存偏高，煤價形成有效反彈的阻力依舊較大。但隨著天氣轉(zhuǎn)熱，下游電廠日耗有所提升；此外，政策端要求下游電廠增加庫存，減少進口煤的采購，配合港口加快疏運，部分電廠加快采購。本周，環(huán)渤海港口錨地船舶數(shù)量持續(xù)回升，船貨失衡局面有所改善，但主要以拉運長協(xié)為主。下周，市場供應剛性收縮，短期價格底部支撐明顯，煤價反彈高度取決于環(huán)渤海港口去庫、電廠日耗的兌現(xiàn)情況。
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