| 節(jié)后煤價(jià)將考驗(yàn)600元/噸關(guān)口！ | |||
| 2025/6/3 11:13:04 煤市分析 | |||
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今年，市場供需失衡是價(jià)格下行的核心原因。環(huán)渤海港口5500大卡現(xiàn)貨價(jià)已從年初的769元/噸跌至618元/噸，累計(jì)下跌了151元/噸。一方面，晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)滿負(fù)荷生產(chǎn)，各大鐵路線紛紛推出優(yōu)惠措施，增加發(fā)運(yùn)，環(huán)渤海港口庫存一度爆滿；另一方面，電廠日耗走弱，非電行業(yè)需求疲軟，對(duì)國內(nèi)市場煤采購減少。在高庫存打壓之下，部分港口采取疏港措施，督促貿(mào)易商加快疏港，并限制鐵路裝車菜單，加劇了市場悲觀情緒。本周，鐵路發(fā)運(yùn)減少，環(huán) 深層原因及多重因素疊加，壓制了煤價(jià)。首先，供應(yīng)端呈現(xiàn)“內(nèi)外雙增”的走勢。1-4月份，我國煤炭產(chǎn)量15.8億噸，同比增長6.6%，尤其主產(chǎn)區(qū)山西、內(nèi)蒙古等地煤炭產(chǎn)量增速較快。雖然進(jìn)口煤連續(xù)兩個(gè)月同比小幅下降，但1-4月份，累計(jì)進(jìn)口1.53億噸，同比減少的不多，在很大程度上補(bǔ)充了市場供應(yīng)。其次，需求端面臨結(jié)構(gòu)性變化。今年以來，需求端無明顯增量，火電發(fā)電量負(fù)增長，終端電廠持續(xù)高庫存策略；本周，少許用戶釋放小批量補(bǔ)庫需求，帶動(dòng)市場階段性詢盤，促使港口煤價(jià)止跌。再次，煤炭供應(yīng)端呈現(xiàn)博弈特征，產(chǎn)地減產(chǎn)挺價(jià)對(duì)港口形成底部支撐，貿(mào)易商低價(jià)惜售情緒升溫；但環(huán)渤海港口庫存高位運(yùn)行，疊加疏港壓力僅僅是略有緩解，部分貿(mào)易商著急出貨，依然壓制了價(jià)格反彈空間。對(duì)于節(jié)后預(yù)期，迎峰度夏預(yù)期偏弱，且高庫存常態(tài)化背景下，下游壓價(jià)采購已成常態(tài)化，實(shí)際成交難有明顯好轉(zhuǎn)；而供應(yīng)階段性收緊預(yù)期及發(fā)運(yùn)成本倒掛兩大因素則延緩跌價(jià)節(jié)奏，預(yù)計(jì)至少六月上中旬煤價(jià)仍會(huì)保持小幅回落走勢。 目前，坑口漲勢趨緩，環(huán)渤海港口裝船多為長協(xié)拉運(yùn)，市場煤采購節(jié)奏平緩，且仍保持壓價(jià)態(tài)度，實(shí)際成交情況一般。節(jié)后產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)，階段性剛需及補(bǔ)空單采購宣告結(jié)束；疊加大秦線運(yùn)量恢復(fù)，港口高庫存繼續(xù)壓制，預(yù)計(jì)節(jié)后，煤價(jià)還有下跌空間。若需求不給力，疊加供應(yīng)增多，大秦線運(yùn)量飆升的話，煤價(jià)極有可能在六月中旬跌至600元/噸左右。
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