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       本周，煤炭市場觀望情緒濃厚，終端壓價(jià)意愿較強(qiáng)，買賣雙方博弈持續(xù)，交投活躍度維持低位，實(shí)際成交較為冷清。環(huán)渤海港口發(fā)運(yùn)以長協(xié)大戶為主，受發(fā)運(yùn)成本及場地限制，中小貿(mào)易商發(fā)運(yùn)乏力，整體疏港壓力仍存。對于后市預(yù)期，在高庫存壓制，疊加大秦線檢修將提前結(jié)束，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)松動(dòng)，出貨積極性提高；而終端需求缺乏實(shí)質(zhì)性提振，供需寬松格局難改，煤價(jià)存在繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　本月，環(huán)渤海港口庫存緩降、發(fā)運(yùn)成本偏高，以及市場對后期“迎峰度夏”備貨需求有預(yù)期的情況下，貿(mào)易商低價(jià)拋貨意愿不高；但終端也不給力，煤炭需求弱，煤價(jià)上漲也不具備條件。市場多空交織，市場煤價(jià)以窄幅波動(dòng)為主，煤價(jià)先穩(wěn)后小跌。經(jīng)歷了20多天的大秦線檢修，環(huán)渤海港口庫存不降反增，較檢修前增加了48萬噸。主因是中旬大風(fēng)封航，導(dǎo)致疏港受阻，疊加需求低迷、到港拉煤船舶太少，以及太原局推行物流總包、多式聯(lián)運(yùn)“一單制”等物流模式，鐵路調(diào)入量維持高位等原因造成的。

　　本周，貿(mào)易商挺價(jià)情緒收斂，部分著急出貨的，報(bào)價(jià)穩(wěn)中小幅松動(dòng)；下游需求持續(xù)低迷，零星采購壓價(jià)態(tài)度明顯。環(huán)渤海港口市場報(bào)價(jià)穩(wěn)中回落，個(gè)別貨源價(jià)格降價(jià)較多。因貨源集港成本偏高、港口結(jié)構(gòu)性缺貨問題仍存、多個(gè)進(jìn)口煤種缺乏價(jià)格優(yōu)勢等，大部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)僵持，降價(jià)或低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)；尤其是一些晉北煤、高卡陜煤及低硫煤價(jià)格堅(jiān)挺，僅部分配混煤、汽運(yùn)煤報(bào)價(jià)較低。近期關(guān)稅以及匯率的持續(xù)波動(dòng)，抑制了終端的采購積極性，下游悲觀情緒升溫，零星剛需壓價(jià)態(tài)度明顯，港口高價(jià)貨源很難出貨。整體來看，市場多空因素博弈，整體交投并不活躍，貿(mào)易商報(bào)價(jià)逐步回調(diào)。

　　環(huán)渤海煤價(jià)跌幅有限，并未出現(xiàn)暴跌景象。首先，發(fā)運(yùn)成本支撐煤價(jià)。由于產(chǎn)地煤價(jià)降幅小于港口，支撐著港口煤價(jià)發(fā)運(yùn)成本高企，加上部分煤種的市場價(jià)格已處于階段性底部，主力貿(mào)易商主動(dòng)拋貨的意愿不強(qiáng)。其次，環(huán)渤海港口緩慢去庫。大秦線近一個(gè)月的集中檢修，疊加貿(mào)易商發(fā)運(yùn)倒掛，市場煤集港不積極，環(huán)渤海港口庫存再次高位回落。而港口煤種結(jié)構(gòu)欠佳，低卡資源倒掛程度加大，港口貨源存在結(jié)構(gòu)性問題；一旦有階段性采購需求拉起，煤價(jià)會(huì)迅速止跌企穩(wěn)。再次，進(jìn)口煤量沖擊減弱。印尼將對所有持有煤炭開采許可證的企業(yè)實(shí)施新的特許權(quán)使用費(fèi)率，該規(guī)定自4月26日生效。更新后的費(fèi)率設(shè)定將與HBA掛鉤。部分礦商將被迫減產(chǎn)或轉(zhuǎn)向國內(nèi)供應(yīng)，進(jìn)而造成印尼煤炭出口量減少。目前，外礦報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，進(jìn)口煤價(jià)格倒掛持續(xù)；疊加匯率波動(dòng)，進(jìn)口煤成本增加，部分終端需求轉(zhuǎn)采購內(nèi)貿(mào)煤，對內(nèi)貿(mào)價(jià)格有一定支撐。第四，入夏之前，很多電廠需要提前備戰(zhàn)迎峰度夏，將增派船舶趕往北方港口拉煤，市場信心將逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)，供需寬松態(tài)勢有望得到改善。 第五，從下游情況來看，表現(xiàn)分化，有的行業(yè)需求低迷，但也有部分行業(yè)表現(xiàn)出色。一季度，基建投資增速，制造業(yè)及鋼材出口繼續(xù)保持同比增長，地產(chǎn)投資仍然較弱、新開工同比降幅有所收窄。此外，今年超長期特別國債共1.3萬億元，預(yù)計(jì)后期基建投資增速將逐步提高，非電行業(yè)用電用煤需求將有恢復(fù)性增加。

　　市場利空消息如下：首先，國際貿(mào)易爭端持續(xù)。關(guān)稅爭端仍然激烈，對后續(xù)外貿(mào)出口和制造業(yè)發(fā)現(xiàn)帶來影響，用電量受影響，進(jìn)而造成終端煤炭需求不振。其次，需求依舊保持低迷。電煤需求處于淡季且?guī)齑姘踩?，水電出力逐步提升，進(jìn)一步擠壓火電份額，而工業(yè)用電未見明顯提振。非電終端需求無明顯增量，僅維持剛需補(bǔ)庫節(jié)奏，對市場價(jià)格上漲有一定抑制。再次，大秦線檢修將推遲于27日結(jié)束，28日開始，大秦線發(fā)運(yùn)量將恢復(fù)，由目前的日均100萬噸拉高至120-125萬噸。在環(huán)渤海港口庫存依然偏高的情況下，進(jìn)車增多，市場供大于求壓力就會(huì)加大。

　　目前，仍處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，在高位庫存及長協(xié)煤保供的雙重支撐下，終端電廠對市場采購需求持續(xù)受限。電廠機(jī)組檢修未結(jié)束，國內(nèi)制造業(yè)、外貿(mào)企業(yè)處于轉(zhuǎn)型階段，沿海電廠日耗持續(xù)在低位運(yùn)行，非電行業(yè)用煤并未現(xiàn)突出表現(xiàn)，供需結(jié)構(gòu)依舊呈現(xiàn)寬松特征，市場缺乏利好因素，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)仍以小幅回落為主。對于后市預(yù)期，需持謹(jǐn)慎偏空態(tài)度，在高庫存壓制下，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)逐步松動(dòng)；而終端需求缺乏實(shí)質(zhì)性提振，供需寬松格局難改，后期煤價(jià)跌幅將擴(kuò)大，煤價(jià)跌至650元/噸左右絕非戲言。

來源： 作者:王云來源:秦皇島煤炭網(wǎng)

編 輯：徐悉