| 二季度銅、金價格大致分兩步走；煤炭行業(yè)底部預期漸明 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2025/4/2 17:37:29 煤市分析 | ||
|
中信建投：二季度銅、金價格大致分兩步走 中信信建投最新研報稱，1月初漲價行情啟動以來，銅、金各自攀至歷史極高位置，然銅金比卻降至歷史偏低水平，如何理解？銅、金共同定價兩條宏觀線索，即關(guān)稅博弈不確定性以及美國流動性轉(zhuǎn)寬松，這是銅金共漲原因。只不過銅的供給不如去年緊張，而年初黃金背后的避險屬性較強，故銅金比不如歷史往期水平。二季度銅、金價格大致分兩步走。搶出口減弱之后，“囤貨”邏輯弱化，銅和金價格短期或有調(diào)整壓力。隨后全球關(guān)稅浪潮持續(xù)演繹，銅和金聯(lián)動性減弱，關(guān)注避險需求擴容對金價尚存支撐。金價偏復雜，關(guān)鍵在于未來避險屬性走勢，可分兩種情景分析。情景一，關(guān)稅博弈溫和收斂。黃金避險需求（尤其北美地區(qū)）降溫。情景二，關(guān)稅博弈加劇。黃金避險屬性抬升，金價仍有上漲驅(qū)動力。 中信證券：煤炭行業(yè)底部預期漸明 中信證券研報表示，跟蹤的樣本煤炭上市公司，2025年第一季度凈利潤平均同比降幅或在26%，動力煤龍頭公司跌幅較少。今年以來行業(yè)供給保持寬松，煤價雖然跌幅較大，但在初步的成本支撐下或逐步見底。目前板塊龍頭公司的紅利水平依然具備吸引力，隨著對煤價的悲觀預期消化，待紅利風格強化，板塊有望啟動新的行情。
| |||