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時(shí)至今日，迎峰度夏已接近尾聲，出伏后，雖然部分地區(qū)“秋老虎”的威力仍不容小覷，但隨著全國(guó)大部高溫天氣的結(jié)束，預(yù)示著電煤日耗已接近拐點(diǎn)，這是否意味著動(dòng)力煤價(jià)格將加速下行?

近期，盡管仍處迎峰度夏期間，但港口市場(chǎng)情緒不佳，下游用戶采購(gòu)積極性一般，壓價(jià)明顯，成交冷清;部分貿(mào)易商抱有“下旬有剛需采購(gòu)釋放來(lái)扭虧為盈”的想法，選擇硬挺煤價(jià)，等待市場(chǎng)反彈，促使港口煤價(jià)出現(xiàn)緩跌。

但8月19日，珠海高欄港10萬(wàn)噸煤炭競(jìng)拍，出現(xiàn)大面積流拍現(xiàn)象;8月20日，華南珠電對(duì)全部煤種下調(diào)5元/噸;8月19日，神華港口外購(gòu)價(jià)下調(diào)12-13元/噸，側(cè)面反應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)后市依然看悲觀。

這或與市場(chǎng)表現(xiàn)基本一致。隨著國(guó)內(nèi)高溫強(qiáng)度及范圍逐步收斂，電煤消費(fèi)見(jiàn)頂回落;而非電行業(yè)受制于宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)復(fù)蘇緩慢，備產(chǎn)購(gòu)煤態(tài)度也很謹(jǐn)慎;而進(jìn)口煤通關(guān)量依然很多，并且有砸盤(pán)趨勢(shì)。多因素影響下，港口市場(chǎng)續(xù)降預(yù)期加重。

不過(guò)，值得注意的是，市場(chǎng)也不是完全沒(méi)有利好支撐。整體來(lái)看，不論是貿(mào)易商還是下游，對(duì)后期價(jià)格走勢(shì)并無(wú)過(guò)分看空的預(yù)期。

其一，迎峰度夏的結(jié)束會(huì)影響電煤日耗減少，但同時(shí)降水量也在同步減少，水電預(yù)期開(kāi)始偏弱，或?qū)⒔o火電騰挪出更多的出力空間。

國(guó)家氣候中心預(yù)計(jì)，9月份，西南地區(qū)大部降水偏少，其中，重慶西南部、四川南部、云南北部降水較常年同期偏少2-5成，預(yù)計(jì)整體水電出力將回落，其對(duì)火電的替代作用將減弱，電煤需求將隨之提升。

其二，非電行業(yè)傳統(tǒng)旺季-“金九銀十”即將來(lái)臨。下半年，“兩重”“兩新”等重大舉措將加快推進(jìn)，隨著超長(zhǎng)期特別國(guó)債、中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券以及2023年政府增發(fā)國(guó)債等項(xiàng)目建設(shè)加快推進(jìn)、加快形成實(shí)物工作量，政府投資帶動(dòng)放大效應(yīng)將持續(xù)釋放，非電行業(yè)用煤需求或?qū)⒅鸩胶棉D(zhuǎn)。

以水泥行業(yè)為例，盡管近期陜、浙、貴、魯、粵、川、冀、云、青、滬等地紛紛倡議水泥企業(yè)從產(chǎn)銷(xiāo)兩端主動(dòng)控量、順勢(shì)減量，但這對(duì)水泥企業(yè)開(kāi)工率的實(shí)際影響還要具體觀察。整體來(lái)看，此舉或影響水泥行業(yè)用煤需求增幅，但行業(yè)用煤總量較之前有增加預(yù)期。

其三，近期北方港庫(kù)存持續(xù)去化，在發(fā)運(yùn)倒掛、市場(chǎng)成交難度較大等因素的影響下，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性保持低迷，后續(xù)調(diào)入端難有明顯改善。預(yù)計(jì)在發(fā)運(yùn)利潤(rùn)恢復(fù)前，北港市場(chǎng)煤資源仍將處于偏少狀態(tài)，部分優(yōu)質(zhì)貨源持續(xù)減少下，報(bào)價(jià)極易帶頭反彈。

不過(guò)市場(chǎng)行情的變化有時(shí)候是完全無(wú)跡可尋的，還需持續(xù)關(guān)注水電出力多寡，高溫天氣的持續(xù)性，北港庫(kù)存情況，以及進(jìn)口煤價(jià)格的走勢(shì)等。