2007-2008年炼焦煤市场走势分析及预测

08--01--24

纵观国际、国内炼焦煤市场形势，我们分析认为：当前及今后一段时期，炼焦煤市场供需总体偏紧，结构性矛盾依然突出，优质的焦、肥、1/3焦精煤持续趋紧，瘦精煤和高炉喷吹煤供求基本平衡偏紧。炼焦煤价格受资源性、政策性成本增加及国际、国内煤炭差价加大等影响，上升空间明显,且优质的强粘煤具有较大的上升空间。

分析影响和决定煤炭市场走势因素，主要有以下十个方面:

一是世界及我国宏观经济增长适度放缓，但仍高位运行。据国际货币基金组织预测，受美国次贷信用危机冲击，2008年世界经济增长将高位运行中适度放缓至4.8%，同比回落0.2个百分点；我国经济在固定资产投资、贸易进出口及内需“三驾马车”强劲增长的拉动下，持续保持快速增长态势。预计全年我国GDP增速高达11.5%。但国家相继实行差别电价、调整钢材进出口税收、上调人民币存款准备金率等调控“组合拳”，抑制粗钢、氧化铝、铝材等高耗能产业过快增长，必将影响明年GDP增速高位放缓。

二是钢焦产业增速高位回落但总量基准较大，拉动炼焦煤需求持续走旺。世界经济整体增长，特别是亚洲、非洲等第三世界国家经济增长拉动钢材消费需求较快增长，刺激钢铁产量快速增长，进而影响炼焦煤供求持续趋紧。1-9月世界粗钢产量9.81亿吨,同比增长7.3%。预计全年将达到13.37亿吨,同比增长7.5%。1-10月份，我国粗钢和焦炭产量分别达4.08亿吨和2.70亿吨，同比增幅二者小幅回落至18.1%；预计年内粗钢产量和焦炭产量将达到4.9亿吨和3.25亿吨,同比增长约18%和15.65%。分析钢焦产量增速持续高位的主要原因,一则粗钢净出口2005年以来大幅增长，焦炭近年来持续高位出口，支撑国内钢焦市场供求基本平衡；二则新增焦炉产能集中释放。据中国焦炭协会统计，2007年新投焦炉产能达2000余万吨，预计2008年将达到4000万吨以上，其中仅山西焦煤集团32家重点钢焦企业新投焦炉产能就达3178万吨。

三是近年来钢坯净出口大幅增长与焦炭持续高位出口，支撑国内钢焦市场走势向好。受国际市场需求增加和国际国内差价影响，2007年我国钢、焦类产品出口持续保持良好势头，并支撑钢、焦产量持续较快增长。预计2007年钢坯净出口量超过5000万吨，折合粗钢5300万吨，占全年新增产量的85%左右；焦炭出口持续保持1400万吨。

四是高炉大型化发展带来吨钢煤耗下降的同时，扩大了焦、肥煤炼焦配比及其需求总量。据统计，2006年与2002年相比较，我国钢铁产业2000m3以上的大高炉由20座增加到49座，产能由4079万吨增加到10858万吨，增长了1.59倍。高炉大型化发展，一方面促使吨铁煤耗明显下降，2007年前9月，炼铁入炉焦比同比下降16千克/吨，喷煤比同比提高了11千克/吨。另一方面客观上要求扩大焦、肥煤炼焦配比及其需求量，以满足大型高炉对入炉焦炭冷、热态强度提出的新的更高要求。据悉，目前我国鞍本钢、首钢等大中型钢铁企业已基本实现高炉大型化，其焦、肥煤炼焦配比与传统配比相比,至少提高了5-10个百分点。

五是我国炼焦煤资源稀缺且地区分布不均衡，加之炼焦煤矿井后劲不足，影响炼焦煤有效供给不足。本世纪以来，新扩建矿井多为动力煤矿井,致使炼焦原煤占原煤总产量的比重由2000年的50%逐年下降至2007年的38.2%；且炼焦煤矿井后劲不足，占炼焦煤总供给量约2/3的地方乡镇煤矿，因持续安全生产治理整顿，影响产能下降和投资不到位。这些因素影响炼焦精煤产量增速相对缓慢和供给不足。尽管国有重点煤矿炼焦煤增幅相对较快，但其绝对量基数较低，难以满足炼焦煤旺盛需求。

六是煤炭采选业固定资产投资增幅大幅回落，影响今后煤炭产量增长趋缓。近两年来，煤炭产业固定资产过高投资增幅减弱，由2005年最高65.6%回落至2007年前10月的24.2%,基本与2001年持平,进而影响煤炭产量增速放缓，由前两年的12-13%,放缓到目前的8%左右。这些势必影响今后煤炭低速增长。

七是市场趋紧拉动炼焦煤净进口大幅增长和价格上涨。受国内旺盛需求和国家限制煤炭出口政策等影响，去年12月以来，我国成为煤炭净进口国家。前10个月,我国煤炭累计净出口92.1万吨。但从煤炭进出口结构看，动力煤进口量所占比例小，动力煤仍然保持净出口态势，而炼焦煤净进口大幅增长。2007年前10个月，炼焦煤出口221.67万吨,同比下降41.9%;进口474万吨,同比增长31.7%,实现炼焦煤净进口274.56万吨。从国际炼焦煤市场看，供求关系平衡趋紧，带动强粘煤价格恢复上涨。2007财年日澳硬焦煤长协价格98美元/吨，但10月底现货价已达到125美元/吨,有的甚至达到150美元/吨。

八是严峻的煤矿安全形势与持续治理整顿影响煤炭供给。前三季度，煤炭生产安全形势总体趋好，但重特大事故、死亡人数同比分别增长5.6%和4.2%。12月上旬，山西洪洞地方煤矿发生瓦斯爆炸重特大事故，必将引发新一轮煤矿安全生产整顿治理，进一步制约煤炭产量过快增长；同时，国家持续加大非法煤矿的关闭力度,年底前还将关停4000余处小煤矿,到2010年全国小煤矿要降到1万处左右；山西下发并执行煤炭销售票使用管理办法，严禁超能力生产和非法煤炭进入流通和消费领域,这些必将平抑煤炭过快增长。

九是铁路运能增扩区域不平衡影响煤炭有效供给。铁路新增运力集中在大秦、侯月及朔黄线，而中路干线运能饱和，孝柳等支线规模建设滞后，影响山西中南部地区产能难以充分释放； 2008年太原路局新增运能十分有限。预计大秦线新增5000万吨运力，且大部分分配于“三西”地区企业。山西中部及南部地区煤炭企业能争取的新增运量相当有限。而侯月线挖潜增量基本已达极限，建设中的石太复线最早2009年才能投入使用，这些都影响2008年运输形势依然严峻。

十是炼焦煤资源性、政策性成本上涨以及性价比回归合理，必将推动炼焦煤价格高位运行。煤炭可持续发展基金、矿山环境治理恢复保证金和煤矿产业发展基金等三项基金影响炼焦精煤成本增加70元/吨、煤炭资源税（目前主焦煤8元/吨，国家有关部门正在出台相关办法，预计今后将从价计征3%）、安全生产专项费19元/吨、资源有偿使用费3.1- 3.8元/吨以及电费提高、运费上涨、设备费用上涨等，总共带来吨煤成本增加约100-150元/吨。同时，优质的强粘煤作为世界稀缺性资源,从性价比角度分析,我国强粘煤性价比明显偏低，今年以来炼焦煤价格涨幅远低于炼铁相关能源和原材料的价格涨幅。从钢铁产业自身发展看，钢材价格持续高位运行，刺激投资增加和产能扩张，或将引发产能过剩。提高炼焦煤价格，有利于淘汰钢铁落后产能，有利于提升钢铁企业大客户合同兑现率，有利于促进炼焦煤资源的高效利用。

由上分析知，受市场供求关系趋紧、钢材价格高位运行、焦炭价格持续上涨，安全生产整顿冶理力度加大以及炼焦煤性价比未能反映其自身稀缺性、国内资源性、政策性成本上升等因素影响，今明两年我国炼焦煤价格仍有一定的上升空间，且优质的强粘焦、肥煤具有较大的上升空间。