?!DOCTYPE html PUBLIC "-//W3C//DTD XHTML 1.0 Transitional//EN" "http://www.w3.org/TR/xhtml1/DTD/xhtml1-transitional.dtd"> 2007煤炭供求基本q优势H出-煤炭资讯|?/TITLE><LINK href="/css/wh.css" type=text/css rel=stylesheet> <META http-equiv=Content-Type content="text/html; charset=gb2312"> <META content=煤炭|?name=Author> <META content="Copyright 2004-2005 煤炭资讯|所? name=Copyright> <META content="煤矿,煤矿|?煤炭|?清R?光电(sh)型全自动矿用清R?二手讑֤,煤炭供求,煤矿机电(sh)讑֤,煤矿新闻,煤矿人才,煤业技?校友?煤h(hun)旬报,技术论?襉K煤炭|?国际能源|?全球能源|?世界能源|?国家能源|?国际煤炭|?国际?sh)力|?国际xa(b)|?国际天然气网,国际新能源网,国际能源投融资网,能源U技,能源人物,能源要闻,能源安全,能源情报,能源危机,能源?jng)?能源企业,能源黄页,能源l计,能源专家,能源|聚世界能源资讯,服务全球能源企业" name=keywords> <META content="煤炭资讯|? name=description> <meta http-equiv="Cache-Control" content="no-transform" /> <meta http-equiv="Cache-Control" content="no-siteapp" /> <script>var V_PATH="/";window.onerror=function(){ return true; };</script> </head> <body> <h1><a href="http://www.ynryjkb.cn/">思思热精品在线8,精品国产乱码一区二区三区99,亚洲国产精品一区第一页,精品国产aⅴ一区二区三区</a></h1> <div 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2007煤炭供求基本q优势H出


06--12--20

一、煤炭是未来中国l济可持l发展的重要能源保障Q在中国能源供给l构中将处于重要战略C?SPAN lang=EN-US>

煤炭工业是我国重要的基础能源产业。目前,煤炭在世界能源消费结构中的比例约?SPAN lang=EN-US>22%。随着国际原a(b)和天然气h居高不下Q煤炭利用技术进步,新型煤化工和"煤制?SPAN lang=EN-US>"行业的发展,煤炭在未来中国乃臛_球能源结构中的地位将快速上升?

1、煤炭目前是世界能源供给的重要来源,在中国,煤炭在能源消费结构中处于dC?

2004q世界能源消Ҏ(gu)成中Q原沏V天然气和煤炭三大能源各?SPAN lang=EN-US>30%左右Q其中,原a(b)?SPAN lang=EN-US>36.8%Q天然气?SPAN lang=EN-US>23.7%Q煤炭占27.2%Q水?sh)?SPAN lang=EN-US>6.2%Q核?sh)?SPAN lang=EN-US>6.1%。而在中国的能源消费结构中Q煤炭占据了dCQ所占比重ؓ(f)67.7%Q石油ؓ(f)22.7%Q水c(din)核c(din)风能、太阌?SPAN lang=EN-US>7%Q天然气所占比重仅?SPAN lang=EN-US>2.6%?SPAN lang=EN-US>

2005q中国能源消Ҏ(gu)量辑ֈ222,468万吨标准煤,一ơ能源生产总量206,324万吨标准煤,发电(sh)?SPAN lang=EN-US>24,146亿千瓦小Ӟ均居世界W二位。当q新增发?sh)装机容量?SPAN lang=EN-US>7000万千瓦。在能源消费l构中,煤品燃料?SPAN lang=EN-US>68.7%Qa(b)品燃料占21.2%Q天然气?SPAN lang=EN-US>2.8%Q水c(din)核?sh)和风?sh)?SPAN lang=EN-US>7.3%?

在我国,?sh)力、冶金、化工和建材4个行业是主要耗煤产业Q四大行业煤炭消贚wU占L贚w?SPAN lang=EN-US>70%左右Q其中,?sh)力行业煤炭消费?SPAN lang=EN-US>(动力?SPAN lang=EN-US>)占L贚w?SPAN lang=EN-US>50%以上。从火电(sh)、钢铁行业的产能增量释放来看Q需求仍旧非常旺盛;而煤变a(b)、煤化工的发展,对煤炭需求结构生战略性的影响。随着国民l济的发展,国内煤炭?jng)场在今后很长时间内仍存在着较大的需求空间?

2、有限的xa(b)资源煤炭在未来全球能源供l中再次成ؓ(f)最重要的能源资源,煤炭在能源战略中的地位将呈现上升势?

从全球范围看Q由于石油资源储量相Ҏ(gu)限,煤炭资源相对丰富Q随着煤炭利用技术进步,未来国际?jng)场对煤炭需求将以较快速速度增长。以目前的开采速度计算Q全球石油储量可供生?SPAN lang=EN-US>40q_(d)天然气和煤炭则分别可以供?SPAN lang=EN-US>65q和162q?

世界能源需求总量在未来20多年中大q增长,其中对石沏V天然气和煤炭的需求增q巨大。假定从2005q至2030q间世界l济q均增长率ؓ(f)1.6%Q那么,?SPAN lang=EN-US>2004q相比,?SPAN lang=EN-US>2030q_(d)世界xa(b)需求总量由39.4亿标准吨增长?SPAN lang=EN-US>55.75亿标准吨Q增qؓ(f)4.1%Q煤炭需求总量由27.73亿标准吨增加?SPAN lang=EN-US>44.41亿标准吨Q增qؓ(f)60%Q天然气需求总量从23.02亿标准吨增加?SPAN lang=EN-US>38.69亿标准吨Q增qؓ(f)68%。这是_(d)未来煤炭资源在全球能源供l中的地位将上升?

Z满l济增长的需要,全球2004?SPAN lang=EN-US>2030q间的能源投资总额估计超q?SPAN lang=EN-US>20万亿元。报道说Q随着发展中国家h口的增长Q其能源需求占世界能源总需求量的比重将不断增加Q由2004q的40%增加?SPAN lang=EN-US>2030q的45%。国际能源v的有x据指出,2004q发展中国家的能源需求量?SPAN lang=EN-US>44.8亿标准吨Q到2030q将增加?SPAN lang=EN-US>76.5亿标准吨?SPAN lang=EN-US>

3、中国能源资源禀赋条件决定了在未来中国能源供l中仍然处于重要C?

?SPAN lang=EN-US>2006q到2020q_(d)中国实现全面小L(fng)目标。这15q也是中国工业化和现代化的重要时期。预计未?SPAN lang=EN-US>15q?SPAN lang=EN-US>GDP的年均增镉K度保持?SPAN lang=EN-US>7.5%Q到2020q?SPAN lang=EN-US>GDP总量由2005q的18万亿元增加到54万亿元,按现行市(jng)场汇率计,折合6.7万亿元Qh?SPAN lang=EN-US>GDP由2005q的1700元提高?SPAN lang=EN-US>4800元。改革开放以?SPAN lang=EN-US>27q能源消费的Ҏ(gu)系数^均ؓ(f)0.54Q今?SPAN lang=EN-US>15q按0.5计算Q能源消费年均增镉K度?SPAN lang=EN-US>3.75%计算Q到2020q_(d)中国能源消费总量大约达?SPAN lang=EN-US>38亿吨标准煤?SPAN lang=EN-US>

?SPAN lang=EN-US>BP 2006q的世界能源l计报告Q中国的xa(b)、煤炭、天然气的储釆比分别?SPAN lang=EN-US>16q?SPAN lang=EN-US>52q?SPAN lang=EN-US>47q。虽然天然气?qing)可再生能源在最q几q发展很快,煤炭作为唯一可以长期依赖的常规能源,但今后一D|间里Q依然占据我国能源结构中的主导地位?

4、煤炭是保中国未来20q经可持箋增长的战略资源,其经h(hun)值将在未来稳步提高?

能源是hcȝ?x)生存和发展的重要物质基。尤其是工业革命以来Q世界各国经社?x)发展同能源的关p越来越密切。一斚wQ能源对l济发展有着重要的支撑作用。hcd用能源的每一ơ进步,都推动了l济C会(x)的发展,反过来又拓展了能源利用的领域。另一斚wQ能源对l济发展有很强的U束作用。能源的承蝲能力制约着l济增长的速度、结构和方式?

目前Q全球每q生产和消费的能源总量已经过100亿吨标准油,其中90%左右是化矌源。改革开?SPAN lang=EN-US>28q来Q中国经持l快速健康发展,能源和节U取得显著成。上个世U最后二十年Q中国实C能源总量M番,l济总量M番的目标。中国煤炭资源丰富,煤炭是我国能源的M。在能源生l构中,煤炭?SPAN lang=EN-US>76%Q在能源消费l构中,煤炭?SPAN lang=EN-US>68%。因此,我们有条件主要依靠国内来保障能源供给?

二十一世纪的头20q是中国l济C会(x)发展的重要战略机遇期。根据国际经验,q一时期是实现工业化的关键时期,也是l济l构、城?jng)化水^、居民消费结构发生明昑֏化的阶段。按?SPAN lang=EN-US>"十六?SPAN lang=EN-US>"提出的全面徏讑ְL(fng)?x)的目标Q到2020q中国实现经翻两番。在保中国l济未来20q发展中Q煤炭在中国能源消费l构中的dC不会(x)发生明显的改变,煤炭资源是一U非帔R要的战略资源Q煤炭资源的l济价值将在未来得C断提高?

二?SPAN lang=EN-US>2006q煤炭行业:(x)产量、收入和利润l箋保持高速增长,行业盈利水^处于高位q行?

据国家煤矿安全监察局调度中心l计Q?SPAN lang=EN-US>2006q?SPAN lang=EN-US>1-10月䆾全国原煤产量完成176528万吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>13284万吨Q增?SPAN lang=EN-US>8.1%Q增速略低于9月末水^。其中,原国有重点煤矿原煤量完?SPAN lang=EN-US>92336万吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>9322万吨Q增?SPAN lang=EN-US>11.2%Q增速比上月末下?SPAN lang=EN-US>0.4个百分点Q原国有地方煤矿原煤产量完成24069万吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>296万吨Q增?SPAN lang=EN-US>1.2%Q原乡镇煤矿原煤产量完成60123万吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>3666万吨Q增?SPAN lang=EN-US>6.5%Q增速l加快?SPAN lang=EN-US>

2006q?SPAN lang=EN-US>10月原国有重点、国有地方和乡镇三大cȝ矿篏计原煤量占全国的比重分别ؓ(f)52%?SPAN lang=EN-US>14%?SPAN lang=EN-US>34%Q上qC大类煤矿占全国原煤量增加量的比重分别ؓ(f)70.2%?SPAN lang=EN-US>2.2%?SPAN lang=EN-US>27.6%。预计全q煤炭需求将比上一q增?SPAN lang=EN-US>1.2亿吨左右Q?SPAN lang=EN-US>2006q的煤炭产量?SPAN lang=EN-US>23.5亿至23.6亿吨?

与此同时Q?SPAN lang=EN-US>2006q?SPAN lang=EN-US>10月䆾煤炭行业产品销售收入和利润总额均gl了上半q的较快发展势头Q但增速均呈现同比下降?SPAN lang=EN-US>1-10月䆾Q煤炭行业共完成产品销售收?SPAN lang=EN-US>5614.8亿元Q同比增?SPAN lang=EN-US>24.55%Q增速与今年?SPAN lang=EN-US>9个月基本持^Q但低于d同期20.43个百分点。同Ӟ全行业共实现利润总额523.2亿元Q同比增?SPAN lang=EN-US>17.09%Q增速低于去q同?SPAN lang=EN-US>65.39个百分点Q但高于今年?SPAN lang=EN-US>9个月水^Qgl了2006q年初以来利润加速增长的势?SPAN lang=EN-US>

lg所qͼ2006q以来,煤炭产需规模大于q初预期Q但产需增幅仍有明显回落。由于煤炭需求大于预期、铁路运输瓶颈制U、煤炭资源整合和煤炭企业?jng)场理性增强等原因Q煤炭市(jng)Z持着基本q稳的运行状态。M上看Q?SPAN lang=EN-US>2006q煤炭行业供求关pM然处于基本^衡状态,煤炭h仍然在高位运行,行业盈利保持高水q?SPAN lang=EN-US>

三?SPAN lang=EN-US>2007q煤炭行业:(x)煤炭资源供给快速增长,但煤炭需求快速增长,煤炭供求l持均衡状态;同时Q政{性成本上升将推动煤h(hun)上升Q煤炭行业盈利水q_保持E_?

q几q来Q在l济快速增长和高耗能工业的快速发展的拉动下,我国煤炭行业也处于快速增长状态,行业盈利水^q速提高,?SPAN lang=EN-US>2006q煤炭行业运行情늜Q煤炭行业量、收入和利润总额均保持快速增长,销售利率仍然处于高位?SPAN lang=EN-US>2007q煤炭行业将处于何种状态主要受制于以下因素Q?SPAN lang=EN-US>

1、煤炭供l:(x)在前期煤炭行业固定资产投资快速增长媄(jing)响下Q行业新增能快速增长,煤炭产量快速增加?

2001q以来,我国能源需求出现突变性增长,其对煤炭的需求更为明显,因而促使了各地煤炭行业投资的迅速增加,2003?SPAN lang=EN-US>2005q煤炭行业固定资产投资增q约?SPAN lang=EN-US>40%以上Q全国每q新增加的煤炭生产能力在2亿吨以上。煤炭固定资产投资经?SPAN lang=EN-US>5q多的快速增长,规模不断扩大Q能迅速增加。随着前几q的目陆箋投Q今后几q煤炭量将集中释放。中国煤炭工业协?x)统计显C,2001q至2006q?SPAN lang=EN-US>10月,我国煤炭业已l完成固定资产投资总额3005亿元Q绝寚w比前?ji)个五年计划时期的投资dq多555亿元?SPAN lang=EN-US>2006q上半年中国煤炭固定资投资规模同比增长48%。全国在建煤矉K?SPAN lang=EN-US>1563个,总规?SPAN lang=EN-US>6.53亿吨Q加上改扩徏和资源整合,合计U?SPAN lang=EN-US>8.3亿吨Q现有煤炭生产能力和在徏规模合计?SPAN lang=EN-US>30亿吨?SPAN lang=EN-US>

l中国煤炭工业发展研I中心最后确认,2005q煤炭行业量ؓ(f)22.05亿吨Q相?SPAN lang=EN-US>2000q增?SPAN lang=EN-US>69%左右Q年均增?SPAN lang=EN-US>11%左右Q小型煤矿数量减约5000多处Q全国大中型煤矿产量所占比例上升约7个百分点Q达?SPAN lang=EN-US>54%。预?SPAN lang=EN-US>2006q煤炭量达?SPAN lang=EN-US>23.5-23.6亿吨。由?SPAN lang=EN-US>2007q基建矿q入投高峰期,产能较大幅度增加,预计q量新?SPAN lang=EN-US>1.3亿吨左右Q?SPAN lang=EN-US>2007q煤炭量将辑ֈ25亿吨左右?SPAN lang=EN-US>

2?SPAN lang=EN-US>"问题煤矿"的关闭力度加大及(qing)控制煤矿负L(fng)产等措施在一定程度上减少我国煤炭生能力?SPAN lang=EN-US>

虽然q几q来Q我国煤炭行业在"高利?SPAN lang=EN-US>"的刺Ȁ下,固定资投资快速增长,由此D在徏煤炭生能力的快速增加,但与此同Ӟ׃我国煤炭产量中相当部分来自缺乏安全生产保证的地方和乡镇煤ѝ如Q?SPAN lang=EN-US>2006q前三季度,全国原煤产量累计完成157051.2万吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>12189.5万吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>8.4%。其中:(x)国有重点煤矿原煤产量完成83129.3万吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>8651.5万吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>11.6%Q国有地方煤矿原煤量完?SPAN lang=EN-US>21529.9万吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>523.2万吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>2.5%Q乡镇煤矿原煤量完?SPAN lang=EN-US>52392.0万吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>3014.8万吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>6.1%。国有重炏V国有地方和乡镇煤矿占全国原煤量比重分别ؓ(f)52.93%?SPAN lang=EN-US>13.71%?SPAN lang=EN-US>33.36%。其中,乡镇煤矿安全生~Z保障Q安全生产能力不?SPAN lang=EN-US>

据有兌料显C,在现有我国煤炭行业中Q小煤矿比重严重q高?SPAN lang=EN-US>2004q整前Q我国共有小煤矿2.3万个Q占全国煤矿L88.9%Q^均单井规模仅?SPAN lang=EN-US>4.2万吨Q年产,全国煤矿从业人员过552万hQh均年产煤炭不?SPAN lang=EN-US>400吨。经q整后Q我国目前尚有小煤矿1.7万处Q其中年?SPAN lang=EN-US>3万吨以下矿井U占三分之一。小煤矿产量占全国煤矿三分之一Q事故死亡h数却占全国煤矿三分之二。根据初步规划,煤矿数量将控制?SPAN lang=EN-US>1万处以内?

国家煤矿安全监察局局长n铁锤4日说Q我国计划在今明两年关闭4861处小煤矿。据国务院安委会(x)办公室下发的《关于落?SPAN lang=EN-US>2006-2007q关闭矿井计划目标的通知》,中国2006q将关闭煤?SPAN lang=EN-US>2652处,2007q将关闭2209处?SPAN lang=EN-US>

׃目前我国煤矿存在严重的安全生隐?zhn)Q我国政府加大对煤矿整和关闭的力度,国家安全生监督理d局长李毅中_(d)(x)"到明q上半年已经关闭接近6000个基之上Q可能还要再兌?SPAN lang=EN-US>3000个左叻Il过努力以后Q我们可以到2008q上半年关闭煤矿超q?SPAN lang=EN-US>1?SPAN lang=EN-US>1千个?SPAN lang=EN-US>"此外Q据有关部门算Q全国过dU有2.8万煤矿Q每个矿每月100吨,一qؓ(f)1200吨,一q超产约3000多万吨,而大煤矿一q超产百万吨是一盘小菜,有h估计不报的煤炭一q不?SPAN lang=EN-US>5000万吨??xml:namespace prefix = st1 ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:smarttags" />2006q?SPAN lang=EN-US>11?SPAN lang=EN-US>28?/st1:chsdate>国家发展和改革委员会(x)、国家安全生产监督管理d、国家煤矿安全监察局《关于严格审查煤矿生产能力复核结果遏制超能力生的紧急通知》以控制现有煤矿的生产能力,制止煤矿企业负L(fng)产?

3、随着中国l济快速增长,预期"十一?SPAN lang=EN-US>"期间国内煤炭需求将l箋保持快速增ѝ?

煤炭需求与国民l济增长和固定资产投资增长存在密切联pR目前煤炭品的直接?jng)场主要是?sh)力、钢铁、徏材、化工四大行业及(qing)生活服务为出口。按?SPAN lang=EN-US>2004q的l构Q它们分别占煤炭?jng)场?SPAN lang=EN-US>50.8%?SPAN lang=EN-US>14.5%?SPAN lang=EN-US>16.4%?SPAN lang=EN-US>5.8%?SPAN lang=EN-US>10.6%?SPAN lang=EN-US>4%。其中,?sh)力行业耗煤占了煤炭?jng)场的半壁江山,其中Q发?sh)?SPAN lang=EN-US>90%Q供热占10%Q钢铁行业对煤炭的需?SPAN lang=EN-US>75%是炼焦煤Q其余是燃料煤,建材行业对煤炭的消耗量中,水惔?SPAN lang=EN-US>51%Q墙体材料占26.4%Q石灰占6.86%Q玻璃、陶L(fng)?SPAN lang=EN-US>15.72%Q化工行业中化肥?SPAN lang=EN-US>62%Q基本化学原料占20%Q其他子行业?SPAN lang=EN-US>18%?

据统计,2005q全国原煤?SPAN lang=EN-US>211261万吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>15667万吨Q增?SPAN lang=EN-US>8.0%。其中:(x)国有重点煤矿10.3亿吨Q增?SPAN lang=EN-US>10.5%Q国有地方煤?SPAN lang=EN-US>10.8亿吨Q增?SPAN lang=EN-US>5.8%Q乡镇煤?SPAN lang=EN-US>7.9亿吨Q增?SPAN lang=EN-US>8.3%。在国家宏观政策调控和市(jng)场因素的影响下,全年商品煤销?SPAN lang=EN-US>20.4亿吨Q增?SPAN lang=EN-US>1.9亿吨Q增?SPAN lang=EN-US>8.1%Q?SPAN lang=EN-US>2005q全国煤炭出口下降,共出口煤?SPAN lang=EN-US>7107万吨Q同比减?SPAN lang=EN-US>1461万吨Q下?SPAN lang=EN-US>17.1%Q煤炭进?SPAN lang=EN-US>2617万吨Q增?SPAN lang=EN-US>747万吨Q增?SPAN lang=EN-US>40.1%Q?SPAN lang=EN-US>2005q中国煤炭净出口4551万吨Q年末全C会(x)煤炭库存1.4亿吨Q比q初增加3623万吨?SPAN lang=EN-US>

中国不但是世界上最大的煤炭生国,同时也是世界上最大的煤炭消费国,U占世界煤炭消费总量?SPAN lang=EN-US>30%。据l计Q我?SPAN lang=EN-US>1985-2005q煤炭消贚w对国民经的q_Ҏ(gu)系Cؓ(f)0.53?SPAN lang=EN-US>"十一?SPAN lang=EN-US>"期间Q我国国民生产d增镉K度Uؓ(f)7.5-8.5%Q年均煤炭消费增镉KUؓ(f)4-4.5%?SPAN lang=EN-US>2005q煤炭行业量ؓ(f)22.05亿吨Q?SPAN lang=EN-US>2005q煤炭表观消贚w21.13亿吨Q扣除库存、净出口之后国内煤炭实际消费需?SPAN lang=EN-US>20.195亿吨?SPAN lang=EN-US>

考虑"十一?SPAN lang=EN-US>"期间中国l济增长保持9%以上增长率和国家节能政策的实施,我国单位GDP能耗下降,但考虑新型煤化工和"煤制?SPAN lang=EN-US>"目的陆l投入生产和发展Q我国化工行业对煤炭需求将保持快速增长,单位GDP煤炭消耗量不可能出现较大幅度下降,预计2007q我国煤炭实际需求量?SPAN lang=EN-US>23.23亿吨Q?SPAN lang=EN-US>2010q我国煤炭实际需求量?SPAN lang=EN-US>30.50亿吨?

4、由于行业政{性因素的影响Q预?SPAN lang=EN-US>2007q煤炭行业运行成本上升?

2005q?SPAN lang=EN-US>6?SPAN lang=EN-US>7?/SPAN>Q国务院以国发E2005Q?SPAN lang=EN-US>18h印发了《关于促q煤炭工业健康发展的若干意见?SPAN lang=EN-US>(以下U《若q意见?SPAN lang=EN-US>)。ؓ(f)贯彻落实《若q意见》和党中央、国务院关于煤炭工业发展的一pd指示_Q今q以来,国家发展攚w委、国土资源部、胦(ch)攉K、国家税务d、国家安全生产监督管理d、国家环保d、劳动和C会(x)保障部、vxȝv{相x府部门相l出C有关资源、安全、环保等一pd政策法规?

2006q?SPAN lang=EN-US>4月䆾Q国务院常务?x)议批准在山西开展煤炭工业可持箋发展政策试点。试Ҏ(gu){有四方面内容:(x)一是存量资源矿业权收益Q中央政府与p省政府按2?SPAN lang=EN-US>8分成Q二是将能源基地基金调整为山西煤炭可持箋发展基金Q三是煤炭企业按规定提取矿山环境ȝ恢复保证金,吨煤提取U?SPAN lang=EN-US>10元;四是提取煤矿转发展基金Q吨煤提取约5元?SPAN lang=EN-US>

?st1:chsdate w:st="on" IsROCDate="False" IsLunarDate="False" Day="1" Month="1" Year="2007">2007q?SPAN lang=EN-US>1?SPAN lang=EN-US>1?/st1:chsdate>开始,意在促进煤炭工业可持l发展的"一金两?SPAN lang=EN-US>"制度Q有望在占据中国煤炭产量三分之一的山西省展开试点?SPAN lang=EN-US>"一金两?SPAN lang=EN-US>"是指向煤炭生产企业征收可持箋发展基金、煤矿{产发展基金、矿q境治理恢复保证金。其中,可持l发展基金按25?SPAN lang=EN-US>/吨计提,矿山环境ȝ恢复保证金按10?SPAN lang=EN-US>/吨提取,煤矿转发展基金吨煤提取?SPAN lang=EN-US>5元。可持箋发展基金需上缴l山西省政府Q主要用于解军_煤炭企业在以往生中的历史遗留问题{;其余"两费"则留存给煤炭企业自提自用Q但必须专款专用?SPAN lang=EN-US>

2006q?SPAN lang=EN-US>11月胦(ch)攉K、国土资源部、国家发展和攚w委《关于深化煤炭资源有偿用制度改革试点的实施Ҏ(gu)》,l国务院批复Q我国将在山ѝ内蒙古、河南、陕西等8个煤炭主产省行煤炭资源有偿用制度改革试炏V试点省区出让新讄炭资源探矿权、采矿权Q除特别规定之外Q一律以招标、拍卖、挂牌等?jng)场竞争方式有偿取得?

此前企业无偿占有属于国家探明的煤炭探矿权和无偿取得的采矿权,必须对剩余资源储量评C价后Q缴Ux矿权、采矿权h。同Ӟ试点省区煤矿企业要依据矿井服务年限或剩余服务q限Q按煤炭销售收入的一定比例,分年预提矿山环境ȝ恢复保证金,q列入成本?

中国煤炭q销协会(x)副理事长武承厚日前表C,今后较长的一D|间里Q随着资源、环境、安全等成本的纳入,预计吨煤成本增?SPAN lang=EN-US>50元至70元。从目前情况Q?SPAN lang=EN-US>2007q煤炭行业运行成本增加是不可否认的事实,p省征收的"一金二?SPAN lang=EN-US>"增?SPAN lang=EN-US>40元,扣除已经征收?SPAN lang=EN-US>25?SPAN lang=EN-US>/吨可持箋发展基金Q仍增加山西煤炭企业运行成本在15?SPAN lang=EN-US>/吨左叟?

5、预?SPAN lang=EN-US>2007q国内煤炭品h(hun)格在成本上升的推动下Q煤炭h(hun)格将l箋l持高位Qƈ有进一步上涨的可能Q以抉|成本上涨冲击?SPAN lang=EN-US>

煤炭作ؓ(f)一U资源性能源品,其h(hun)格受到行业供求关pd成本变动的媄(jing)响,同时Q作ZU国际N易品,国内煤炭h除了受到本国煤炭供求关系的媄(jing)响外Q还受到全球煤炭资源供求关系的媄(jing)响。从q几q国际和国内煤炭产品h走势看,国际和国内煤炭h(hun)格在全球l济快速增长和能源需求增加的影响下煤炭品h(hun)格出C升趋ѝ?SPAN lang=EN-US>

从国内煤炭品h(hun)D势看Q?SPAN lang=EN-US>1999q以来国内煤炭h(hun)格基本呈C升趋势,2002q之后,随着中国l济q入快速增镉KD,煤炭h呈现加速上升态势Q?SPAN lang=EN-US>2005q煤炭h(hun)格在高位调整Q?SPAN lang=EN-US>2006q煤炭h(hun)格基本上?SPAN lang=EN-US>2005q有所上涨Q但值得注意的是在煤炭h(hun)g涨的同时Q煤炭企业生产成本也在上升?SPAN lang=EN-US>

׃2007q国内煤炭市(jng)场将l持供求均衡状态,政策性成本上升将推动2007q国内煤炭h(hun)格有可能q一步上升,以抵消煤炭生产运行成本的冲击?SPAN lang=EN-US>

lg所qͼ虽然׃前几q煤炭行业投资,D煤炭行业产量的快速增长,但由?SPAN lang=EN-US>"十一?SPAN lang=EN-US>"期间中国l济保持高速增长,l济快速增长将拉动煤炭需求增长,更ؓ(f)重要的是高a(b)价促q新型煤化工?SPAN lang=EN-US>"煤制?SPAN lang=EN-US>"行业的发展,增加经对煤炭的需求,此外Q关闭小煤矿和重新核定煤炭企业生产能力,导致小型煤矿企业煤炭量的下降Q因此,可以判断2007q煤炭行业供求将基本l持均衡状态,不存在严重过剩风险。在供求基本均衡情况下,行业成本上升驱动煤炭h(hun)g涨,以抵消政{性成本增加带来的冲击Q行业盈利水q_l箋保持高位?SPAN lang=EN-US>

四、不同煤U供求态势Q优质炼焦煤和肥煤资源稀~,钢铁行业复苏Q新型煤化工发展增长对该类资源的需求?SPAN lang=EN-US>

煤炭作ؓ(f)基础能源和化工原料,煤炭的主要消费对象是?sh)力、冶金、化工和建材行业Q因此,不同行业景气差异对不同煤炭资源产生不同的需求。按中国的煤U分c,其中Q炼焦煤cd27.56%Q非炼焦煤类?SPAN lang=EN-US>72.35%。从我国煤炭资源储量看,׃我国不同煤炭资源U类的赋存差异,优质炼焦煤和无烟煤资源储量相Ҏ(gu)限。因此,管煤炭行业M资源供求基本均衡Q但不同U类和品质的煤炭资源供求仍然存在差异Q一些优质煤炭和E~煤U将仍然处于供不应求状态。下面重点对炼焦煤和无烟煤行?SPAN lang=EN-US>2007q需求情况进行分析:(x)

1、炼焦煤Q优质炼焦煤资源供给增长~慢Q钢铁行业景气复苏将拉动炼焦煤需求?

在世界煤炭资源中Q褐煤占1/3以上Q在煤(烟煤和无烟煤)资源中,炼焦煤煤不到资源总量1/10Q且主要集中在澳大利亚和加拿大。在总量大约1.14万亿吨炼焦煤中,肥煤、焦煤和瘦煤?SPAN lang=EN-US>1/3Q世界炼焦煤?SPAN lang=EN-US>1/2分布在亚z地区,1/4分布在北洲。我国炼焦煤资源总量占世界炼焦煤总量13%Q可采储量占16.3%。山西炼焦煤在全国炼焦煤供应中占有非帔R要的位置Q其产量位居全国W一Q?SPAN lang=EN-US>2004q该省炼焦煤原煤产量2.36亿吨Q炼焦精煤量约1.25亿吨Q分别占全国?SPAN lang=EN-US>26.7%?SPAN lang=EN-US>48.0%。河北、黑龙江、山东、河南、贵州、四川、宁夏等省也位于全国炼焦煤精煤量前列?

钢铁行业复苏带动炼焦煤资源需求的快速增?SPAN lang=EN-US>2006q以来,我国宏观l济和固定资产投资增长态势强劲Q导致耗煤产品产量增长q度加大。据国家l计局公布的数据,2006q?SPAN lang=EN-US>1-9月䆾Q我?SPAN lang=EN-US>GDP同比增长10.7%Q比上年同期加快0.8个百分点。前三季度,全社?x)固定资产投资同比增?SPAN lang=EN-US>27.3%Q比上年同期加快1.2个百分点Q其中,城镇固定资投资61880亿元Q增?SPAN lang=EN-US>28.2%Q同比加?SPAN lang=EN-US>0.5个百分点。在城镇固定资投资中,房地产开发投?SPAN lang=EN-US>12902亿元Q增?SPAN lang=EN-US>24.3%Q同比加?SPAN lang=EN-US>2.1个百分点?SPAN lang=EN-US>2006q?SPAN lang=EN-US>1-9月,全国生铁、粗钢和钢材产量分别增长20.8%?SPAN lang=EN-US>18.4%?SPAN lang=EN-US>23.7%Q焦炭?SPAN lang=EN-US>20135.81万吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>16.7%Q火力发?sh)量同比增?SPAN lang=EN-US>14.5%Q水泥、化肥量增q分别是20.7%?SPAN lang=EN-US>12.1%。可以看出,与固定资产投资相x比较紧密的水惔、钢铁等产品Q其产量增长q度都比较大?SPAN lang=EN-US>

受资源约束和q力制约优质炼焦煤资源供l增长缓?SPAN lang=EN-US>2005q全国炼焦煤产量9.12亿吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>0.28亿吨Q增q由2003?SPAN lang=EN-US>23.82%回落?SPAN lang=EN-US>3.17%Q其中,焦、肥、瘦?qing)其他品U炼焦煤产量分别?SPAN lang=EN-US>2.16亿吨?SPAN lang=EN-US>1.02亿吨?SPAN lang=EN-US>0.61亿吨?SPAN lang=EN-US>5.33亿吨Q焦、肥煤量仅占炼焦煤M量的34.87%Q增q由2003q的32.8%回落?SPAN lang=EN-US>16.06%。但我国大中型钢铁企业炼焦配煤中Q焦、肥煤所占比重达50%?SPAN lang=EN-US>60%Q必焉成焦、肥煤资源持l偏紧?SPAN lang=EN-US>

据国家煤矿安全监察局调度中心l计昄Q?SPAN lang=EN-US>2006q?SPAN lang=EN-US>1-9月䆾Q全国重点煤矿炼焦精煤生产量?SPAN lang=EN-US>9833.54万吨Q同比只增长5.58%。山西省煤炭工业局l计数据昄Q?SPAN lang=EN-US>1-8月䆾p省生产炼焦煤的主要地的太原、晋中、吕梁、(f)汾、运城等地市(jng)(非重点煤?SPAN lang=EN-US>)的煤炭量^均增长幅度在10%以下Q其中,太原、运城两地是负增长,临汾与去q持qI只有晋中、吕梁两地增q较大,但孝柳线q力紧张Q制U了煤炭的外q?SPAN lang=EN-US>

全球钢铁行业l箋保持快速增长,但炼焦煤资源供给增速明昑և慢?SPAN lang=EN-US>

2006q世界经基本趋势仍然处在上升通道Q经的强劲增长寚w材Ş成巨大的需求。近期,国际钢联(IISI)l计世界62?SPAN lang=EN-US>/地区_钢产量Q今q?SPAN lang=EN-US>1-8月,62个主要钢国家和地区_钢产量增长9.4%Q预计全q全球粗钢量将H破12亿吨Q比上年增长6%左右。?SPAN lang=EN-US>2005q全球粗钢?SPAN lang=EN-US>11.294亿吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>5.9%?SPAN lang=EN-US>2006q?SPAN lang=EN-US>9月,全球_钢产量1.014亿吨Q同比增?SPAN lang=EN-US>8.8%Q中国以外的61个国?SPAN lang=EN-US>/地区_钢产量同比增长4.1%。全球钢铁量的快速增长拉动了炼焦煤的需求?SPAN lang=EN-US>

2006q以来,主要生炼焦煤的国家有:(x)澛_利亚、加拿大、美国等炼焦煤量增长缓慢,出口增幅减缓。据关l计Q?SPAN lang=EN-US>1-8月䆾Q我国进口炼焦精?SPAN lang=EN-US>304万吨Q同比减了44%Q出口炼焦煤295万吨Q同比减?SPAN lang=EN-US>13.4%Q炼焦煤的净q口量同比减?SPAN lang=EN-US>197万吨Q降q达?SPAN lang=EN-US>96%?

2007q炼焦煤hQ成本上升将推动优质炼焦煤h(hun)g升,预期h上升抵消成本上升的冲击?SPAN lang=EN-US>

炼焦煤是钢铁企业生铁冶炼的主要原料,它与钢铁行业景气度高度关联。在我国炼焦煤资源中Q炼焦煤主要包括ȝ煤、肥煤等煤种Q而焦、肥煤在我国和全球均属于E~煤U,是重要战略资源。近几年Q国际国内钢材h(hun)?SPAN lang=EN-US>--焦炭h--炼焦煤h(hun)格链l历了暴涨、大跌而后稳的过E。从目前情况看,我国ȝ煤、肥煤由于资源增长放慢,需求增长较快,处于严重供不应求状态?SPAN lang=EN-US>

随着钢铁行业复苏Q炼焦煤需求将增加Q预?SPAN lang=EN-US>2007q焦炭、炼焦煤h稳中趋升,判断的主要依据是Q?SPAN lang=EN-US>(1)2007q我?SPAN lang=EN-US>GDP仍处?SPAN lang=EN-US>9-10%的高速增长状态,固定资投资、钢铁、焦炭量增镉K要炼焦煤资源与之盔R应的增镉K度?SPAN lang=EN-US>(2)国家正在采取政策措施加大整顿关闭煤矿的力度Q将减少炼焦煤市(jng)Z应量?SPAN lang=EN-US>(3)煤炭资源成本和环境治理成本等正在逐步内部化。山西省政府已出台《山西省煤炭资源整合和有偿用办法》,采矿权h除交U采矿权使用费外Q还要按资源储量~纳采矿权h(hun)ƾ。其炼焦煤资源缴ƾ标准是Q焦煤?SPAN lang=EN-US>1/3焦煤和肥煤ؓ(f)3.8?SPAN lang=EN-US>/吨,瘦煤、瘦煤和肥气煤?SPAN lang=EN-US>3.1?SPAN lang=EN-US>/吨?SPAN lang=EN-US>(4)q输对炼焦煤h的媄(jing)响不大?SPAN lang=EN-US>

2、无烟煤行业Q冶金喷吹煤和新型煤化工是未来无烟煤行业需求的主要增长炏V?SPAN lang=EN-US>

无烟煤属于高价优质煤U,与动力煤和炼焦煤相比Q品运用范围广泛。无烟煤涉及(qing)到电(sh)力、冶金、化肥、水泥等行业Q面对的?jng)场面更大。近q来Q随着其优质特性,E_的需求客?SPAN lang=EN-US>(如:(x)化肥生企业)以及(qing)当前冉行业为降低焦比而大q提高无烟煤喷吹比例现实Q直接拉动了无烟煤的需求,以至使其一直以来处于高位运行状态?SPAN lang=EN-US>2006q上半年Q无烟煤?jng)场gl偏紧局面。而供应增长加速和需求增加趋~将D下半q供需形势缓?SPAN lang=EN-US>2007q市(jng)场可能发生变化。具体来_(d)(x)

新徏无烟煤电(sh)厂陆l投入生产将增加?sh)力行业?gu)烟煤需求?SPAN lang=EN-US>

长期以来Q无烟煤作ؓ(f)民用煤,很少在电(sh)力行业用,全国仅有极个别电(sh)厂用无烟煤Q二十世U九(ji)十年代随着无烟煤在民用行业的快速退出,国家政策的引|无烟煤企业的推动Q以无烟煤、瘦煤计煤U的?sh)厂大幅增加?SPAN lang=EN-US>

q年来新建、拟建的甉|目中,以无烟煤、瘦煤计煤U的燃煤?sh)厂大幅增加Q同时作为电(sh)煤消耗的无烟煤在无烟煤L耗中所占的比重也越来越大。目前我国的无烟煤、瘦煤?sh)力市(jng)场主要依托p、河南等无烟煤主产区Q集中分布在p中南部、河北南部电(sh)|、山东胶沿U和京九(ji)沿线、河南、湖南、湖北等地区?

据不准确l计Q?SPAN lang=EN-US>2004q全国新投机l?SPAN lang=EN-US>5056万千瓦?SPAN lang=EN-US>2005q上半年新增2600万千瓦中Q设计煤Uؓ(f)无烟煤、瘦煤的新增电(sh)厂约?SPAN lang=EN-US>20%Q与q去不5%的比例相比,有了大幅提高?SPAN lang=EN-US>2005q以来新投的无烟煤、瘦煤机组有:(x)中电(sh)投河z电(sh)厂新投一?SPAN lang=EN-US>30万千瓦机l;华能榆社?sh)厂二?SPAN lang=EN-US>30万千瓦机l;沛_建投恒兴发电(sh)有限公司二台30万千瓦机l;中石化胜利电(sh)厂二?SPAN lang=EN-US>30万千瓦机l;华能淮阴?sh)厂二?SPAN lang=EN-US>30万千瓦机l;华能沁北?sh)厂一期二?SPAN lang=EN-US>60万千瓦机l;香港华润d?sh)厂二?SPAN lang=EN-US>30万千瓦机l;沛_永城?sh)厂二?SPAN lang=EN-US>30万千瓦机l;贵州U雍?sh)?SPAN lang=EN-US>30万千瓦机l;黔北?sh)?SPAN lang=EN-US>30万千瓦机l;q西北v?sh)厂两?SPAN lang=EN-US>30万千瓦机l等?SPAN lang=EN-US>

?SPAN lang=EN-US>2005下半q至2006?SPAN lang=EN-US>2007q仍然会(x)有一些设计煤Uؓ(f)无烟煤、瘦煤的电(sh)厂陆l投产。如Q中甉|x|?sh)厂一?SPAN lang=EN-US>30万千瓦机l投产;华电(sh)青岛?sh)厂二期二?SPAN lang=EN-US>30万千瓦机l,2005q?SPAN lang=EN-US>9月䆾投一収ͼ2006q年初投产一収ͼ华电(sh)潍坊二期二台60万千瓦机l,2007q全面投产;鲁能聊城二台30万千瓦机l明q投产;国电(sh)龙山?sh)厂四?SPAN lang=EN-US>60万千瓦机l,一期二?SPAN lang=EN-US>60万千?SPAN lang=EN-US>2006?SPAN lang=EN-US>2007q陆l投产;沛_兴泰?sh)?SPAN lang=EN-US>2005q投产一?SPAN lang=EN-US>30万千瓦机l,明年再投一?SPAN lang=EN-US>30万千瓦机l;沛_邯郸?sh)厂明年投产一?SPAN lang=EN-US>20万千瓦机l;另外Q华能d州电(sh)?SPAN lang=EN-US>2#?SPAN lang=EN-US>3#?SPAN lang=EN-US>4#机组?SPAN lang=EN-US>30万千瓦扩Ҏ(gu)造ؓ(f)33万千瓦,5#?SPAN lang=EN-US>6#机组?SPAN lang=EN-US>66万千瓦扩容至70万千瓦的目目前已完工;华能上安?sh)厂二?SPAN lang=EN-US>60万千瓦机l?SPAN lang=EN-US>2005q开工徏设;而大唐微水电(sh)厂二?SPAN lang=EN-US>60万千瓦机l、华能邯C期二?SPAN lang=EN-US>60万千瓦机l、国?sh)聊城二期二?SPAN lang=EN-US>60万千瓦机l也都在{徏中。这些电(sh)?SPAN lang=EN-US>2005q下半年?SPAN lang=EN-US>2007q陆l投产,新增电(sh)煤需?SPAN lang=EN-US>2000万吨左右?SPAN lang=EN-US>

钢铁行业的发展和成本控制的需要,增加国内钢铁企业对喷吹煤需求稳定增ѝ?SPAN lang=EN-US>

喷吹煤主要以无烟煤ؓ(f)主,其生产煤炭企业有x、晋城、兰花、宁夏、北京、焦作、永城、神火、峰峰、邯郸、皖北等Q除传统的无烟煤生矿区以外Q瘦煤和高挥发份煤也在被大量当作喷吹煤开发利用。据国内无烟煤协?x)统计?SPAN lang=EN-US>2005q无烟煤协会(x)12个会(x)员单位的喷吹煤量约1500万吨Q大概占全国产量的一半;2006q?SPAN lang=EN-US>12个煤炭企业的喷吹煤量将过2000万吨Q国内喷吹煤总量?SPAN lang=EN-US>4000万吨左右?SPAN lang=EN-US>

2005q中国生铁?SPAN lang=EN-US>3.3亿吨Q其中重炚w厂的生铁产量U?SPAN lang=EN-US>2.45亿吨Q按全国q_h水^算Q?SPAN lang=EN-US>2004q中国重炚w厂的喷吹煤用量ؓ(f)2800万吨Q?SPAN lang=EN-US>2005q?SPAN lang=EN-US>12家喷吹煤企业共出口喷吹煤U?SPAN lang=EN-US>400万吨?SPAN lang=EN-US>2006q中国重炚w厂的喷吹煤用量约?SPAN lang=EN-US>3000万吨Q加上出?SPAN lang=EN-US>400万吨Q需求量大约?SPAN lang=EN-US>3200万吨Q短期将出现供大于求的局面,׃全球炼焦煤资源稀~,因此Q长期看Q钢铁行业对冉喷吹煤资源需求将呈现增长?SPAN lang=EN-US>

新型煤化工行业的快速发展将拉动化工行业Ҏ(gu)烟煤需求不断增ѝ?SPAN lang=EN-US>

化工用煤主要来自合成氨、尿素和甲醇、二甲醚{品对无烟煤块煤的需求。在高a(b)L(fng)刺激下,甲醇汽a(b)和二甲醚燃料需求刺Ȁ国内企业在甲醇和二甲醚生产上大量投资。近10q来我国甲醇工业发展q速,2005q我国有q?SPAN lang=EN-US>200家甲醇生产企业,M能ؓ(f)867万吨/q_(d)产量535.64万吨Q表观消贚w666.2万吨。其?SPAN lang=EN-US>10万吨/q以下的型装置占绝大多数。以天然气ؓ(f)原料的甲醇装|约占国内M能的22%Q以煤ؓ(f)原料的约?SPAN lang=EN-US>78%Q其中联醇装|占总能力的50%以上。预计到2006q底我国甲醇产能达?SPAN lang=EN-US>1097万吨/q?SPAN lang=EN-US>

据中国石油和化学工业协会(x)l计Q到目前为止Q我国规划中的甲醇项?SPAN lang=EN-US>88,总能?SPAN lang=EN-US>4850万吨/q_(d)如果目前在徏和规划中的项目均能按计划实施Q到2010q全国甲醇能将辑ֈ6000万吨/q。考虑到国家发改委紧急叫停煤化工目Q抵制投资过热政{的实施Q一批规划中的煤化工目被搁置Q另外随着大型甲醇装置陆箋建成投Q将?SPAN lang=EN-US>200?SPAN lang=EN-US>~300万吨/q缺乏竞争能力的型装置被迫兛_Q到2010q_(d)我国新增甲醇能?SPAN lang=EN-US>1000?SPAN lang=EN-US>~1500万吨/q_(d)M能达?SPAN lang=EN-US>2000?SPAN lang=EN-US>~2500万吨/q。中国石油和化工规划院预,2010q和2015q我国甲醇消贚w分别?SPAN lang=EN-US>1250万吨?SPAN lang=EN-US>2000万吨?SPAN lang=EN-US>

五?SPAN lang=EN-US>2007q煤炭行业投资h(hun)值判断及(qing)股票选择

煤炭作ؓ(f)重要的一ơ能源资源,在我国能源消费结构中处于dC。经q改革开放以来二十多q的快速发展,目前中国l济发展的重要战略机遇期。在未来20q内中国l济保持高速增长,中国l济高速增长ؓ(f)煤炭行业发展提供前所未有的机遇,预期未来20q内煤炭行业盈利水^在长时期处于高位?SPAN lang=EN-US>

1、煤炭行业投资h(hun)值判断依据按照目前煤炭的生能力Q考虑l济快速增ѝ煤化工和煤制a(b)的发展,"十一?SPAN lang=EN-US>"期间Q煤炭行业不?x)出C重的供求pQM上,保持供求均衡状态。二是煤炭企业运行成本上升可能导致行业盈利空间下降的忧虑。在煤炭产品供求保持均衡状态,成本冲击被h上升抉|Q尤其是优质和稀~煤炭品?SPAN lang=EN-US>

中国能源资源的秉赋条件决定了煤炭资源在中国能源供l中处于重要地位,q决定了煤炭在中国能源战略中处于主导地位。正是由于煤炭资源在中国能源战略中的重要CQ决定了煤炭行业h长期投资价倹{?SPAN lang=EN-US>

从全球范围看Q由于石油资源储量相Ҏ(gu)限,煤炭资源相对丰富Q随着煤炭利用技术进步,未来国际?jng)场对煤炭需求将以较快速速度增长。煤炭在全球能源l构中地位上升,提高全球煤炭资源的l济价倹{?SPAN lang=EN-US>

l计数字表明Q?SPAN lang=EN-US>2006q上半年中国煤炭固定资投资规模同比增长48%。全国在建煤矉K?SPAN lang=EN-US>1563个,总规?SPAN lang=EN-US>6.53亿吨Q加上改扩徏和资源整合,合计U?SPAN lang=EN-US>8.3亿吨Q已过煤炭工业"十一?SPAN lang=EN-US>"发展规划定?SPAN lang=EN-US>5.8亿吨的徏设规模;现有煤炭生能力和在模合计达30亿吨Q现有和潜在煤炭产量过2010q煤炭需求量U?SPAN lang=EN-US>25亿吨的规划目标。煤炭能过剩是建立?SPAN lang=EN-US>2010q煤炭需求量25亿吨基础上?SPAN lang=EN-US>

随着中国l济l保持高速增长态势Q能源需求将保持高速增长,高a(b)价将推动新型煤化工和煤制Ҏ(gu)术进步,煤炭需求将快速增长,预期2007q国内煤炭需求将辑ֈ25亿吨Q?SPAN lang=EN-US>2010q国内煤炭需求将辑ֈ30亿吨Q?SPAN lang=EN-US>"十一?SPAN lang=EN-US>"期间国内煤炭行业供求处于均衡状态?SPAN lang=EN-US>

考虑煤矿的关闭力度加强和煤炭企业成能重新核定将减少目前国内煤炭的潜在供l量Q同Ӟ新型煤化工的发展增加煤炭需求量Q?SPAN lang=EN-US>2007q煤炭供求将处于供求q状态,因此Q煤炭h(hun)格将在政{性成本增加的驱动下上涨?SPAN lang=EN-US>2007q行业盈利水q不可能出现下降Q尤其是一些优质和E~煤炭资源h(hun)格有可能完全抉|成本冲击?SPAN lang=EN-US>

煤炭股作为重要能源资源股Q其价值是由公司资源h(hun)值和行业盈利水^共同军_Q目前对煤炭股票估D分强调行业景气因素,而忽视公司资源h(hun)值因素和煤炭资源的战略h(hun)|正是׃上述原因D国内煤炭股票估值水q严重低于国际煤炭行业股估值水q?

2、重点股选择目前我国涉及(qing)煤炭cM?jng)公司?SPAN lang=EN-US>18Ӟ其中3家公ؓ(f)2006q新上市(jng)公司Q它们是大同煤业(9.22,-0.14,-1.50%)、潞安环?SPAN lang=EN-US>(16.14,-0.35,-2.12%)、^煤天安,另三家公司属于煤焦一体化公司Q它们是p焦化(8.34,-0.18,-2.11%)(600740)、煤气化(4.62,-0.03,-0.65%)(000968)和安泰股?SPAN lang=EN-US>(600408)。在本报告中Q不包括三家煤焦化一体化公司的分析和评估。在q里主要从三个斚w对煤炭行业股进行综合评伎ͼ(x)

资源储量资源储量是决定煤炭公司未来可持箋发展能力的重要指标,资源储量军_公司的长期投资h(hun)倹{目前国内煤炭上?jng)公司资源储量丰富,?SPAN lang=EN-US>60q开采期限的公司10家。丰富的资源储量为煤炭企业未来发展提供资源基Q而且随着旉推移Q煤炭资源h(hun)值将q一步上升?

在目前我?SPAN lang=EN-US>14家以煤炭Z业的上市(jng)公司中,不同公司在资源品U、储量、开采年限存在明昑ַ别。按照资源储量规模,煤炭资源可采储量?SPAN lang=EN-US>10亿吨以上的公?SPAN lang=EN-US>5Ӟ其中Q兖州煤?SPAN lang=EN-US>(7.06,-0.08,-1.12%)是目前国内煤炭可采储量规模最大的公司Q其ơ是大同煤业Q第三是潞安环能Q第四是西山煤电(sh)(8.21,0.00,0.00%)Q第五是q煤天安Q第六是国阳新能(13.7,-0.38,-2.70%)。从照可采年限看Q大?SPAN lang=EN-US>60q的公司?SPAN lang=EN-US>10Ӟ其中Q开采年限最长的公司是大同煤业,可采q限133q_(d)其次是盘江股?SPAN lang=EN-US>(4.23,-0.07,-1.63%)、第三是兰花U创(17.74,0.05,0.28%)Q第四是西山煤电(sh)。从资源价值量与公司市(jng)值系数比较中Q其中,盘江股䆾(600395)、大同煤?SPAN lang=EN-US>(601001)和西q?SPAN lang=EN-US>(000983)、潞安环?SPAN lang=EN-US>(601002)居前四位?

投资资本回报率投资资本回报率是衡量公司资本盈利能力的重要指标Q是衡量公司价D力的重要资本Q也是公司资本运营效率的重要资本。从目前我国非金融类1387家上?jng)公司整体情늜Q投资资本回报率大于10%的公?SPAN lang=EN-US>332Ӟ占全部非金融cM?jng)公司比例?f)24%?SPAN lang=EN-US>

目前我国煤炭行业上市(jng)公司投资资本回报率处于历史高位。大部分公司投资资本回报率在10%以上Q其?SPAN lang=EN-US>10家公司投资资本回报率?SPAN lang=EN-US>20%以上Q它们是q煤天安、兰q创、潞安环能、神火股?SPAN lang=EN-US>(10.98,0.24,2.23%)、金牛能?SPAN lang=EN-US>(5.99,-0.09,-1.48%)、国x能、恒源煤?SPAN lang=EN-US>(11.5,-0.27,-2.29%)、兖州煤业、西q?sh),其中大同煤业接?SPAN lang=EN-US>20%Q在14家煤炭上?jng)公怸Q只有盘江股?SPAN lang=EN-US>(600395)投资资本回报率低?SPAN lang=EN-US>10%?SPAN lang=EN-US>

估值水q估值水q_映公司当前股hq与潜在价值的差异。从目前我国煤炭行业股票的估值水q看Q我国煤炭行业股的q_估值水q相对偏低,行业q_PE?SPAN lang=EN-US>12.6倍?SPAN lang=EN-US>PB?SPAN lang=EN-US>2.0倍?SPAN lang=EN-US>PS?SPAN lang=EN-US>1.6倍,而目前美国煤炭行业股?SPAN lang=EN-US>PE?SPAN lang=EN-US>19.7倍?SPAN lang=EN-US>PB?SPAN lang=EN-US>4.7倍?SPAN lang=EN-US>PS?SPAN lang=EN-US>2.2倍。与国煤炭行业估值水qxQ国内煤炭行业股?SPAN lang=EN-US>PE相当于美?SPAN lang=EN-US>64%?SPAN lang=EN-US>PB相当于美?SPAN lang=EN-US>42%?SPAN lang=EN-US>PS低于国?SPAN lang=EN-US>71%。如果按照美国煤炭行业股的q_估值水qI国内煤炭股票臛_上涨30%以上?SPAN lang=EN-US>

Z对煤炭行业上?jng)公司盈利能力、资源储备和估值水q的l合判断Q?SPAN lang=EN-US>2007q将重点推荐评以下公司Q西q?SPAN lang=EN-US>(000983)、国x?SPAN lang=EN-US>(600384)、大同煤?SPAN lang=EN-US>(601001)、潞安环?SPAN lang=EN-US>(601699)、兰q?SPAN lang=EN-US>(600123)?SPAN lang=EN-US>

六、重Ҏ(gu)荐股点?

煤炭行业作ؓ(f)中国基础能源产业部门。无Z长短期,q是从国际煤炭行业估值比较看Q目前我国煤炭行业都h明显投资价|国内主要煤炭公司股票目前被严重低估。导致目前国内煤炭股h(hun)g重低估的重要原因一是对煤炭行业潜在产能q剩担忧?SPAN lang=EN-US> 

 



     ~?辑:(x)q帆


     ~?辑:(x)q帆
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ȝ辑:(x)李光?nbsp;   副ȝQ韩一?nbsp; NQ王成祥、王金星  ȝQ欧阛_  ~辑Q杨建华Q网站监督)(j)、黄永维、曹田升、陈茂春
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